英国FCA主席：开放的监管者和开放的市场
编者按：本文为英国金融行为监管局主席Ashley Alder在英国驻欧盟代表团的讲话。由亚太未来金融研究院编译。
如下为演讲全文：
摘要:
监管机构之间的全球合作对跨境风险至关重要。
英国金融行为监管局（FCA）的三个主要法定目标完全符合开放市场的理念。
FCA致力于寻求一致的国际应对措施，以应对日益引发跨境风险的挑战，包括ESG、Fintech和NBFI。
2023年英欧金融服务监管合作谅解备忘录将使我们能够在推进类似改革的同时，深化与欧盟同行的关系。
开场白
副大使，我很高兴能在欧共体节的前一天和你一起参加使馆的例行活动。
一年前的今天，我加入FCA担任主席。从那以后，我开始理解在一个市场分裂和向保护主义转变是不可否认的趋势的世界里，监管机构之间的全球合作所面临的挑战。
有效的合作至关重要，使我们能够管理伴随大量跨境金融活动而来的巨大风险。当然，这也包括欧盟和英国之间的活动，两国的金融服务部门仍然紧密相连。
只要有可能，我就会努力强调我们对与欧盟关系的坚定承诺，尤其是与金融市场监管机构的关系。
事实上，就在三周前，我参加了欧洲证券和市场管理局监事会，就我们共同的许多话题交换了意见。这些风险包括从人工智能和数字市场到可持续金融，以及金融活动大规模转向所谓的“非银行”和私人市场所带来的风险。
这些讨论向所有与会者表明，在一个面临一些人所说的多重危机的世界上，密切合作比以往任何时候都更加重要。
开放市场的承诺
很难夸大我们都在试图驾驭的动荡。欧洲和中东的冲突。气候危机是未来几代人面临的决定性挑战。COVID的持续经济拖累导致世界各地许多人的生活成本上升。
国际货币基金组织指出，这些挑战导致贸易碎片化和脱钩的威胁加剧，对全球GDP产生重大影响。
2021年，Ipsos对世界各地的人们对贸易的态度进行了调查。
不出所料，大多数人，不管他们住在哪里，都认为贸易的扩大是一件好事。与此同时，在大多数国家，更多的人同意应该对进口的“外国”商品和服务设置更大的壁垒。
这生动地说明了一些根本性的紧张关系，这些紧张关系甚至会影响我们作为全球金融活动监管者的有效性。
FCA的主要法定目标是加强市场诚信，促进竞争和保护消费者。每个目标都完全符合开放市场的理念，即健康的竞争可以降低消费者的成本，而更高、一致和相称的标准可以减少整个金融服务领域不必要的、代价高昂的摩擦。
这种方法使卓越中心得以发展，从而提供超越国界的好处。的确，英国一直是开放市场的历史性受益者。
尽管最近对英国股票资本市场的未来出现了一些悲观情绪（我个人认为这是错误的），但我们仍然是世界上最大的债务发行市场、最大的商业保险中心、第一大外汇交易市场、第二大资产管理基地和第二大金融科技中心。
可以理解的是，欧洲的金融中心被激励去竞争这些业务。
在英国，去年7月通过了一项立法，为我们提供了一个新的、明确的次要目标，即追求英国的国际竞争力和增长。这反映出许多国家监管机构都有一种健康的抱负，即推行与长期经济成功相一致的政策。
但我们也从经验中知道，往往存在一种强烈的诱惑，即以建立障碍的方式进行干预，最终导致代价高昂的全球活动分裂。除其他影响外，这增加了资本成本，因为在这个世界上，资金流动具有极其重要的意义——尤其是为向净零排放过渡提供资金。
因此，需要明确的是，我们新的竞争力目标并不意味着孤立主义或背弃我们对合作和开放全球市场的承诺。事实上，恰恰相反。
在依赖国际投资的相互关联的全球经济中，FCA知道它无法单独实现其消费者、市场诚信和竞争目标。
我们已经明确表示，围绕国际标准和跨境合作开展合作，与有效的资本形成和更高的生产率密切相关。我们相信，这对我们的欧盟同行和对英国一样适用。简而言之，FCA致力于寻求一致的国际应对措施，以应对日益引发跨境风险的挑战，与欧盟和国际伙伴合作，促进开放和竞争的全球经济。我会举几个例子来说明我们是怎么做的。
海外基金制度
首先，上个月英国政府宣布，在我们的海外基金制度下，欧盟国家被视为与英国同等。这使得欧盟UCITS基金能够向英国散户投资者销售，支持资产管理公司现有的全球运营模式，并为消费者提供更多选择。与任何适当实施的对等机制一样，它还确保出售给英国投资者的外国基金符合高标准的透明度、投资者保护和监管监督。我希望这一倡议能够成为未来几年发现更多等效性的先行者，包括互惠原则。本着这种精神，最近英国和瑞士之间的金融服务协议标志着一项雄心勃勃的尝试，即在制定更正式的金融服务合作协议方面可以取得的成就。该协议通过更紧密的监管和监督合作，提高了市场准入，每个司法管辖区都认识到，对方的监管体系在一系列金融服务活动中提供了同等的结果。这种方法完全符合双方的竞争力和经济增长目标。
ESG、金融科技和非银机构
更广泛地说，我们认为合作方式是共同努力应对气候危机、金融科技发展和银行外金融中介增长带来的挑战和机遇的必要条件。我来依次讲。
为我们的经济向低碳未来转型提供资金，需要采取全球方法来解决这个超越国界的问题，而不是其他任何问题。包括英国在内的许多国家都宣布了成为具有竞争力的绿色金融中心的雄心。但对于我们中的任何一个人来说，要充分实现这些雄心壮志，就全球游戏规则达成一致至关重要。如果没有足够的全球一致性，投资者就缺乏比较和做出明智选择的能力，导致资本配置决策低于标准，无法与气候转型保持一致。因此，在这里，我要指出国际可持续标准委员会（ISSB）取得的令人印象深刻的进展，该委员会成立于2021年。它的基本披露标准现在正在全球范围内采用，我们很高兴看到欧盟当局愿意将这些标准纳入他们自己的框架。我们同样致力于欧盟可持续金融国际平台的工作。这就是FCA参与过渡金融工作组的地方，目的是利用英国新的过渡计划披露框架，为全球一致的方法提供信息。FCA还借鉴了欧盟的经验，调整了我们的监管期望，以满足以可持续发展为重点的金融产品市场的需求。我们最近发布的可持续性信息披露和投资标签制度完全符合ISSB推动全球互操作性的目标，使公司能够在向利益相关者报告时依赖海外标准，包括欧盟的绿色分类法。
金融科技是监管机构之间的国际合作如何支持公司和消费者，同时管理一系列新风险的另一个例子。这一领域现在是一股主要的颠覆性力量，挑战着传统金融机构，推动着整个行业的创新。在欧洲七大经济体中，目前前五大银行中至少有一家金融科技公司。大多数监管机构对这些创新的态度相当二元。首先，通过营造一个鼓励金融科技创意蓬勃发展的环境，我们的目标是促进竞争，增加消费者的选择和保护，并鼓励经济增长。我们中的许多人已经成功地推出了监管和数字沙箱，并建立了在创新发展过程中相互学习的机制。但我们也必须警惕新的风险，在这些风险中，制定共同的国际方法来保护金融稳定和竞争是至关重要的。去年瑞典对外银行的倒闭和银行的其他问题，是技术如何大大加快银行挤兑发展速度的最好例证。这需要明智的政策反应，不会增加道德风险。关于大型科技公司和社交媒体在金融服务领域不断演变的作用，人们也提出了一些重要问题。例如，去年11月，FCA发布了一项呼吁，对大型科技公司在将核心业务数据与来自不同数据共享机制的财务信息结合起来时，从其数字活动中获得优势的行为，要求献计献策。当这些综合数据通过高级分析和人工智能加以利用时，结果可能是这些公司获得了根深蒂固的市场力量。我们认识到，将客户数据集中在大型科技公司可能会带来好处。但我的总体观点是，其中一些已经实现了前所未有的全球影响力，这意味着监管机构相互学习和寻求共同方法的动机非常有说服力。在这里，我只想指出英国最近的提案，该提案使金融监管机构能够直接监管大型科技公司如何为金融公司提供关键服务，例如云存储。这是一个很好的迹象，表明我们的职权范围可能会扩展到传统上不被归类为金融服务的行业。我知道我们的欧洲伙伴也在考虑类似的问题。
最后我要讲一下所谓的非银行机构——基金。这些基金包括范围广泛的全球活跃的公共和私人投资基金、货币市场基金、养老基金、保险公司等，它们已经增长到全球金融资产的50%左右。他们的活动引发了一片担忧，Archegos事件、全球镍市场失灵、LDI事件以及对美国国债市场对冲基金活动的担忧，都被视为潜在全球金融稳定风险的预警信号。在我看来，对这个庞大而多样化的非银行部门进行监管的首要任务，应取决于一项全球努力，以改善发现私人市场风险并对其进行可靠监管所需的数据。这应包括对隐性杠杆的充分理解，对流动性风险的更好评估，以及对私人市场与传统银行之间风险敞口的更好信息。为此，我们正与FSB杠杆工作组（Leverage working Group）中的国际伙伴合作，我们与欧洲央行共同担任该工作组的主席。其目的是找出现有数据和政策工具的差距，以解决不透明市场中产生的系统性风险积累，在不透明市场中，杠杆和流动性差之间的相互作用可能预示着麻烦。关键是要再次认识到，如果没有密切的国际协调，我们谁也无法指望管理活动转向私人市场所隐含的跨境风险。
英国与欧盟的合作
总之，我认为英国和欧盟必须以身作则。作为世界上最大的两个经济体，我们的行动产生的影响远远超出了国界。不仅在双边关系中，而且在与其他贸易伙伴的交往中，我们都应该坚定不移地坚持高标准、开放合作。我们可能已经离开了欧盟，但将英国和欧洲联系在一起的纽带——几十年来形成的经济、文化和关系——仍然非常牢固。你自然可以预料到，FCA将充分利用其能力，推行一项重大改革计划，利用去年7月通过的立法新赋予我们的权力，调整金融服务监管，以适应英国市场。但在这样做的过程中，我们认识到，在关键领域，欧盟和英国正在推行类似的改革，尽管不尽相同，但显示了共同的原因。我们充分意识到监管割裂的危险，虽然我认为我们应该避免在英国和欧盟的“分歧”方面谈论改革，但我也可以说，我们不会为了变革而追求变革。去年，英国与欧盟就金融服务监管合作达成谅解备忘录，这是一个非常受欢迎的发展，使我们能够加深与欧盟同行之间已经密切和合作的关系。通过加强我们的伙伴关系，加强我们的合作，维护我们共同的价值观，我们可以为子孙后代建设一个更加繁荣的未来。
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